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cn10bet - 究竟什么才是赢在起点的打法?

更新时间:2020-01-11 18:04:03  点击数:2270

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自2019年8月以来,上证综指一直保持震荡格局。振荡范围在2730和3040之间。该地区是今年交易活跃、密集的市场中心,也是资金反复进出的地区。

这一轮调整始于9月中旬,触及盒子上端的是上证综指。国庆节后的市场形势确实是意料之中的。这会带来突破吗?

但是如果有所突破呢?如果它继续摇晃?我们的买入并持有决定是什么?让我们来看看李颖先生最近的投资经历,他专注于价值投资和宏观基本面研究。

李英

今天我们谈论的话题是“十年之剑”,我们想和你分享如何在投资决策中做出“买入并持有”的决定。

买起来不容易吗?谁不会在一瞬间动一根手指?打造潮流、热点或乐队是多么令人兴奋。如果你买错了也没关系。停止切肉,下次再来是件大事。

巴菲特说:“如果你不打算持有一家公司超过十年的股票,那就不要持有十分钟。”他一直认为股票是永远持续的有息债券。真正需要考虑的问题是,这种资产能在很长一段时间内产生多少稳定回报?投资回报和股票涨跌之间的差价是两码事。前者来自企业提供的增量财富,而后者来自市场交易者之间的博弈。

成熟市场的主流是巴菲特这样的人,他们将股票视为一种资产形式。中国人抱怨的a股市场是一个抢钱的市场。然而,海外价值投资的主流坚持资产的财富增值逻辑,仍然在a股中获得惊人的回报:

2002年,qfii进入中国市场,其前三年的表现平淡乏味。然而,在2005年至2018年的13年间,qfii在a股市场积累了14倍的利润,年复合收益率为22.11%。他们针对市场建立头寸,耐心地潜伏,逐渐减持,退出股价上涨,从而锁定利润。Qfii持有期超过五年。如果持有期更长,回报预计会更好。

这是在起点赢的一种方式,因为你在开始时买的资产“不会赚很多钱,也不会轻易放弃”——你买它们是为了不卖,不是为了卖。这种投资更像是在有水的地方挖一个大聚宝盆,等待财富像水一样流入。

长期价值投资者购买的是企业的价值溢出和财富溢出。除了在那里筑巢,他们什么都不会做。

市场交易者试图比其他人更聪明、更快。他们每次都必须着眼于正确的方向和趋势。他们还必须计算出交易价格的差异远远高于误判造成的损失。这样的人只是有超视力。除了运气,它们不会在现实生活中存在很长时间。曾经凭借这种“魔力”获得成功的交易员最终不得不作弊以保持胜利:徐翔也是如此,美国sac的交易天才斯蒂芬科恩(Stephen Cohen)也是如此。

恢复巴菲特的生活投资后,每个人都在谈论他在可口可乐、大都会、沃尔玛、Xi·史坎迪和《华盛顿邮报》的成功,但忽略了他计算胜率的杰出能力。

开枪前你有100%的机会赢。用他自己的话来说,“把鱼扔进桶里。”

在2008年美国次贷危机中,巴菲特拒绝了雷曼兄弟、花旗银行和其他陷入危机的大型金融机构。相反,他大量收购了高盛,因为他知道高盛是一家背景深厚的公司,曾是一名财政部长的首席执行官,可能真的大到不能倒。此外,巴菲特购买了强制性股息收益率超过10%的优先股。高盛股票在二级市场持续下跌50%与他无关。他购买时已经锁定了利润。

巴菲特投资比亚迪后,国内机构投资者纷纷涌向比亚迪参观,却发现工厂绿草如茵,“小风小草中看牛看羊”的景象只能叹息一声。然而,巴菲特在比亚迪身上赚了很多钱,该公司的财务报表表现不佳,因为他应该知道比亚迪即将迅速扩张并回归a股,估值套利的潜力巨大。

在资源和信息方面,我们无法与巴菲特竞争。我们唯一能与之竞争的是不断提高我们的判断力。

判断是一切的核心。真实的投资世界没有多少机会准确计算回报率,因此巴菲特的投资决策少之又少。每个人一生中能有多少次闪光?有多少次我以为灵感来了,但回首过去只是一种愚蠢的错觉...

请用99%的时间学习和思考,用1%的时间表演。一旦你做出决定,请珍惜它。

十年磨一把剑是罕见的,但十年磨一把却是罕见的。

证券市场是一个完全竞争的领域。经历过急流、急流、急流和急流并穿越所有山丘并能够获胜的投资者必须具备某些特征。这一特点不是案头研究能力,也不是混合和套利能力。它必须是一个彻底的世界观和宽容的头脑。

所谓彻底的世界观是基于宏观历史观和行业本身的特点。它对经济周期、技术周期和流动性周期有深刻的理解,对企业文化和管理的本质有透彻的理解,对资本市场的情感周期和人类心理活动有超然的看法。

所谓的头脑,在洞察了人性的贪婪、懒惰、恐惧和谬误之后,成功地超越了逃避人性的本能,能够用理性完全控制头脑。

投资是一种想法,而不是简单的技能。我们总是频繁地买卖,这表明我们不在乎我们已经拥有的东西,而是渴望我们还没有的东西。渴望拥有更多是一种无法控制的贪婪。

霍金说贪婪和自私的基因会导致人类灭绝,我也相信贪婪和懒惰的基因会逐渐将投资回报为零。没有看穿贪婪的本质,就不可能有完全独立和不受监管的投资理念。没有宽容和内心的平静,投资就不会有胜利。市场的变化非常缓慢,股票的涨跌比正常人想象的要长。漫长而无聊本身就是一种挑战。在长时间的无聊中什么都不做实际上是反人类的。

研究耐心是我近期的主要工作。因为我害怕我的生活会从忙碌变成平庸,然后平庸,如此迅速地过去。在停下来稳定这座山的过程中,我发现了一种非常好的生活体验。

当我把这种生活经历带到我的投资中时,我真的觉得我所拥有的已经是a股市场上最好的资产了。

当我真的相信10年是最好的投资模式时,当我意识到每次购买都是停止销售时,我开始珍惜拥有一家伟大的公司。

无论股价上涨与否,企业的利润都在那里,不断积累和溢出。

它们是高大的树。

它们是能产奶的奶牛。

他们是风口上的鹰。

它们是不会消失的丑小鸭。

它们是将要展开翅膀的白天鹅...